Kdy se konečně dostaví napřimování výnosové křivky?

Commerzbank předpokládá, že inflace v USA by měla i příští rok být celý procentní bod nad cílem a v eurozóně to samé. Přesto ekonomové banky počítají s poklesem sazeb v obou ekonomikách. Podívejme se detailněji, co říkají o vývoji na některých finančních trzích. Jak ukazuje tabulka, podle CB by sazby měly jít v USA dolů až v posledním čtvrtletí letošního roku, do roka by se měly dostat níž o 0,75 procentního bodu. V eurozóně by měly jít krátkodobé sazby níž ještě více. Přitom pro evropskou ekonomiku CB čeká opětovné zvedání inflace z 2,5 % v letošním roce na 3 % v příštím (v USA alespoň trend míří dolů). Vysvětlit se by se z mého pohledu tato kombinace dala tím, že průměr za celý rok v sobě skrývá otočení měsíčního trendu směrem dolů ke konci roku. A to způsobem, který by ECB přesvědčoval o jeho udržitelnosti. A nebo se dá u ECB i Fedu uvažovat o tom, že by začaly klást větší důraz na vývoj na straně ekonomické aktivity. Fed to má jako mandát explicitně.